今篇分享下目前組合的分佈及定位。

我的證劵組合佔總資產的51%，包括港股（32%）、美股（15%）、坡股（4%）。

1）港股

港股組合佔總資產32%。近期港股市場表現波動，港資上市公司表現明顯受壓，主因相信是市場憂慮港資企業的立足空間越來越窄。

論長線增長力，我目前的港股組合卻又不見得會有很大的影響，因為當初買入這些股票就是為了收息，買入目的本來就不是為了增長，而社運、肺炎、及國安法對目前持股的分派能力的威脅相當有限。目前持有的港股有近7成屬民生消費類別，包括但不限於置富REIT（778.HK），領展REIT（823.HK），AEON信貸（900.HK），及國際家居零售（1373.HK）。

這堆上市公司／房託所經營的業務，及所擁有的資產主要面向本地消費需求，只要本地消費力沒有大調整，這堆股票的分派依然具防守力。就算有移民潮，流失的消費力相信會迅速被外來人口填滿。簡單地說，目前組合僅存的港股的前景與當初買入時的預期沒有明顯落差，中長線依然會是為組合製造現金流的重要資產。

你可能會好奇，這樣的港股組合豈不是會欠缺增長，容易跑輸大市？

的而且確，「全收息」組合在新經濟產業抬頭下容易會跑輸大市，但一個均衡的組合不可能只揸「科技股」。投資增長溢價較高的新經濟股同時，組合亦應有防守力較強的資產提供穩定現金收益。

至於我的港股組合為何沒有科技股？上篇文章已解釋過。

2）美股

美股組合佔總資產15%，但我是用成本入帳的，若按市值計算，實際比重應有逾20%。

我的美股組合持股數目不多，特別是經過一輪簡化，只剩下自己有較大信心可掌握的上市公司股份。 由於美股多數有股息稅，我會傾向買入分派比率偏低的股票。目前按市值計比重逾5%的持股分別是巴郡（BRK-B）及蘋果公司（AAPL）。

中長線目標是要將美股佔資產的比重提高至50%。主要原因是組合的增長力有加強的空間，而以上提到，港股市場沒有很多港資新經濟股，加上我不打算將財富托付在中資科技股之上，我要買更多美股。

將美股比重由現時的15%提升至50%絕不容易，一來目前美股強勢下難有吸引的入場機會，二來目前持股數目不多，若大幅加注現有持股，個別股份的比重或會提升至令我無法「睡得安落」的水平。因此，要達成50%美股的配置目標，我預期有一半（即總資產25%）會由ETF構成，另一半增持信心較大（或代表著勝率較高）的個股。

值得一提的是，ETF投資絕對是有缺憾的，特別是大多數ETF當中都總會有一些自己不感興趣的持股，但這代價對我來說是可以被彌補的。

3）坡股

新加坡股票比重只有4%，作用主要在於分散風險。新加坡上市的REIT在品類上確實勝於本地REIT，例如有近年興起的物流、數據中心等。不過，後來發現這些持股為我帶來了不必要的風險，所以未來暫不打算加注。

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